ون (د) = القانون الطبيعي المجمع.
فتكون القيمة الحالية للأسهم تساوي ٢.١٨١.٢٦٩ دينارا.
والقيمة الحالية للسندات تساوي ٨١٨.٧٣١ دينارا.
(ب) السندات ذات شهادة حق:
هي سندات عادية تلحق لها (شهادة حق) . وتسمح هذه الشهادات لحاملها بحق شراء عدد معين من الأسهم بسعر محدد وطيلة فترة زمنية محددة.
وشهادة الحق (warrant) تشبه اختيار الاستدعاء فلها نفس التعريف. ولكنها تختلف عن اختيار الاستدعاء في عدة نقط:
- يتم إصدارها من طرف الشركات وليس من طرف الأفراد.
- عند ممارسة شهادة الحق، يتم إصدار أسهم جديدة، وسعر الممارسة المدفوع للشركة يصبح من أصول الشركة.
- عند ممارسة شهادة الحق، يتم إصدار أسهم جديدة، وسعر الممارسة المدفوع للشركة يصبح من أصول الشركة.
- يتم في بعض الأحيان تغيير سعر ممارسة شهادة الحق من طرف الشركة، وهذا غير ممكن عند شراء اختيار الاستدعاء.
كما يمكن لشهادة الحق أن:
- تكون معلقة بالسند.
- تتداول في السوق المال بمفردها.
ولشهادة الحق قيمتان:
(أ) قيمة نظرية: وتكون إيجابية إذا كان السعر السوقي للسهم أعلى من سعر ممارسة شهادة الحق وتساوي صفرا إذا كان سعر الممارسة أعلى من السعر السوقي للسهم.